高新技术企业作为创新的主力军，对提升我国自主创新能力至关重要。基于创业板高新技术企业2012—2022年非平衡面板数据的基准回归分析，探究风险投资对高新技术企业技术创新的直接影响，并剖析研发投入和高管薪酬的作用机制及市场化程度和行业竞争程度的调节效应。研究发现：（1）风险投资参与及参与程度均对高新技术企业技术创新具有促进作用，其中对非国有高新技术企业和成长期高新技术企业的创新驱动效应更显著；（2）风险投资通过增加高新技术企业研发投入、提升高管薪酬，进而促进高新技术企业技术创新水平；（3）企业所在区域的市场化程度越高、面临的行业竞争程度越高均会强化风险投资对高新技术企业技术创新的促进作用。